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目前来看，委外投资的资产主要流向了债券和货币市场工具、非标产品、现金和银行存款等，投资比例分别在50%、16%和20%左右。从委外投资主要管理人 基金专户的资产投向来看，债券投资占比在50%左右。从委外快速扩张的动力分析，前期委外投资迅速扩张的动力来自于金融体系加杠杆，其中CD发行和表外理财规模快速扩张，估计目前委外规模介于3万亿-4万亿元区间。

麟龙科技表示，随着货币政策趋于稳健中性，委外投资增长的内生驱动下降，规模扩张速度应已下行。由于去杠杆仍在持续推进中，委外的赎回可能会对市场流动性带来一定的影响。但鉴于委外集中赎回可能性较低，流动性冲击风险可控。随着债市扩容，委外存量对债市的影响作用随时间不断降低。

从目前来看，券商资管、基金专户、基金子公司专户为主要的委托投资管理人。在一定程度上，基金专户投资的资产配置结构可以反映委外投资的资产去向。2015年，基金专户资产规模约为4.2万亿元，其中62.4%的资金投向了债券；保险资管的资产规模约为11.2万亿元，其中34.4%的资金投向了债券。此外，券商集合规模的资产规模约为1.56万亿元，其中37.5%的资金投向了债券。这一数据基本符合前述表外理财主要投向了债券。

而在中小行资产负债扩大过程中，债券、货币市场工具等资产价格提高，中小行更有扩表动力，在此过程中资产负债规模不断扩大。