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AI是代表未来的技术。但对于卖梦的资本市场来说，AI早已不是新概念，从C端的算法推荐、图像处理、语音助手，到B端的数字化、智能化，AI已经融入到各种场景中。

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发行概况

股票代号：00020.HK           

招股股价：3.85-3.99港元

上市日期：12月17日           

买卖单位：1000股      

入场费用：4030.21港元       

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人工智能独角兽 广泛覆盖全球客户 布局元宇宙

公司是一家赋能百业，行业领先，专注于计算机视觉软件的人工智能软件公司。根据弗若斯特沙利文公司的报告，按2020年收入口径，公司为亚洲最大的人工智能软件公司，并以2020年11%的收入市场份额成为中国最大的计算机视觉软件提供商。截至2021年6月30日，公司软件平台的客户数量合计已超过2,400家，其中包括超过250家《财富》500强企业及上市公司，119个城市以及超过30余家汽车企业，同时公司还赋能了超过4.5亿部手机及200多款手机应用程序。

AI赋能百业 4大应用场景

图表信息来源于招股书

公司开发的人工智能软件平台可将AI模型快速部署在海量场景上，并实现自身规模的不断拓展。根据沙利文的报告，凭藉卓越的技术及模型生产的规模效应，公司已于智慧商业、智慧城市、智慧生活及智能汽车领域取得市场领先地位，服务商业空间管理、住宅物业管理、城市管理、制造、基础设施、交通、移动设备及应用、医疗及汽车。

强劲业绩增长 毛利指标快速上升

公司的收入由2018年的人民币18.534亿元增至2019年的人民币30.266亿元，并进一步增至2020年的人民币34.462亿元，并由2020年上半年的人民币8.612亿元增至2021年上半年的人民16.518亿元。毛利率由2018年的56.5%增至2019年的56.8%，并进一步增至2020年的70.6%，并由2020年上半年的72.1%增至2021年上半年的73.0%。2018年、2019年、2020年及2021年上半年研发开支分别为人民币8.487亿元、人民币19.16亿元、人民币24.539亿元及人民币17.717亿元。

数据信息来源于招股书

深耕计算机视觉 行业潜力巨大

中国计算机视觉软件市场预计于2025年将达至人民币1,017亿元。自2020年（人民币167亿元）起的复合年增长率为43.5%。音频及自然语言处理软件预计于2025年将达至人民币486亿元，自2020年（人民币105亿元）起的复合年增长率为35.9%。数据科学软件市场预计于2025年将达至人民币168亿元，自2020年（人民币23亿元）起的复合年增长率为48.8%。

图表信息来源于招股书

根据沙利文的报告，中国计算机视觉软件市场预计于2025年将达至人民币1,017亿元，自2020年人民币167亿元起的复合年增长率为43.5%，所占全球计算机视觉软件市场份额从2020年的18.0%提升至2025年的23.0%。

图表信息来源于招股书

综合损益表

图表信息来源于招股书

营收增速高，公司于2018年-2020年的总收入分别为18.5亿元、30.3亿元、34.5亿元。复合增长率为36.56%。毛利率高且增长迅速。2018年-2020年的毛利率分别为56.5%、56.8%、70.6%。

摩石财富分析竞争优势

1. AI领域的技术先驱与市场领导者；

2. 强大的人工智能基础设施；

3. 全面且具有强大扩展性的软件平台；

4. 跨行业跨区域的成功商业化拓展；

5. 行之有效的AI人才发展计划；

6. 充满活力的人工智能生态系统。

摩石财富提示风险因素

• 公司面临与国际贸易政策、地缘政治及贸易保护措施相关的风险；

• 公司于业务纪录期产生大量经营亏损和净亏损，未来可能无法实现或持续保持盈利能力；

• 公司受有关隐私和数据保护的复杂且不断变化的法律、法规及政府政策所约束；

• 公司的经营历史有限，因此难以评估业务及前景，历史增长率可能无法反映公司的未来表现；

• 倘人工智能技术商业化的增长或人工智能及其他产品及服务在公司关注的垂直行业的使用未达到预期，将对业务、增长及前景产生重大影响；

• 倘本公司向新的垂直领域扩张或尝试开发新产品及服务失败，公司的业务、前景及增长势头可能会受到重大不利影响。

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摩石财富提醒您，炒股有风险，投资需谨慎。