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专利评估

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贵荣鼎盛

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资产评估报告摘要、正文和说明有何区别?#知识产权质押 #知识产权质押贷款 #专利评估 #专利质押 #商标质押 #软著质押 #资产评估 #知识产权评估 #无形资产评估 #资产评估公司 #资产评估机构 #评估 #专利评估 #商标评估 #软著评估

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什么情况下不得出具资产评估报告?#知识产权质押 #知识产权质押贷款 #专利评估 #专利质押 #商标质押 #软著质押 #资产评估 #知识产权评估 #无形资产评估 #资产评估公司 #资产评估机构 #评估 #专利评估 #商标评估 #软著评估

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什么是不良资产评估业务?#知识产权质押 #知识产权质押贷款 #专利评估 #专利质押 #商标质押 #软著质押 #资产评估 #知识产权评估 #无形资产评估 #资产评估公司 #资产评估机构 #评估 #专利评估 #商标评估 #软著评估

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在资产损失企业所得税税前扣除业务中,资产评估报告能够作为哪类资产的损失证据?#知识产权质押 #知识产权质押贷款 #专利评估 #专利质押 #商标质押 #软著质押 #资产评估 #知识产权评估 #无形资产评估 #资产评估公司 #资产评估机构 #评估 #专利评估 #商标评估 #软著评估

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资产评估报告在税收征管中,可以作为哪些业务的证据使用?#知识产权质押 #知识产权质押贷款 #专利评估 #专利质押 #商标质押 #软著质押 #资产评估 #知识产权评估 #无形资产评估 #资产评估公司 #资产评估机构 #评估 #专利评估 #商标评估 #软著评估

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什么是资产评估报告,它有何种效力,是否可以作为证据使用?#知识产权质押 #知识产权质押贷款 #专利评估 #专利质押 #商标质押 #软著质押 #资产评估 #知识产权评估 #无形资产评估 #资产评估公司 #资产评估机构 #评估 #专利评估 #商标评估 #软著评估

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资产评估如何服务中国知识产权行业的发展?#知识产权质押 #知识产权质押贷款 #专利评估 #专利质押 #商标质押 #软著质押 #资产评估 #知识产权评估 #无形资产评估 #资产评估公司 #资产评估机构 #评估 #专利评估 #商标评估 #软著评估

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独立的资产评估机构和公司内部的评估(估值)部门有何不同?#知识产权质押 #知识产权质押贷款 #专利评估 #专利质押 #商标质押 #软著质押 #资产评估 #知识产权评估 #无形资产评估 #资产评估公司 #资产评估机构 #评估 #专利评估 #商标评估 #软著评估

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资产评估和税收有什么关系?#知识产权质押 #知识产权质押贷款 #专利评估 #专利质押 #商标质押 #软著质押 #资产评估 #知识产权评估 #无形资产评估 #资产评估公司 #资产评估机构 #评估 #专利评估 #商标评估 #软著评估

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专利权质押登记需多长时间?#资产评估#知识产权评估#专利评估#软著评估#商标评估#无形资产评估#质押登记#专利权

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ID1266471735

企业改组中的商誉评估

商誉是由于所处地理位置优越;或由于服务质量好而获得客户的信任;或由于拥有优秀的管理人才组织经营得当、生产经营效益高;或由于拥有先进技术、掌握生产诀窍等原因而形成的无形价值。这种无形价值在一般意义上表现为一个良好的企业形象,具体表现为企业的获利能力超过了一般的获利水平。

商誉一般具有以下特性:

(1 )存在的非独立性。商誉与作为整体的企业有关,它不能独立存在,也不能与企业可辨认的各项资产分开出售。

(2)构成要素的不可计量性。有助于商誉形成的诸多因素,其对商誉的贡献不能用任何公式或方法进行单独的计量...

企业改组中的商誉评估


       商誉是由于所处地理位置优越;或由于服务质量好而获得客户的信任;或由于拥有优秀的管理人才组织经营得当、生产经营效益高;或由于拥有先进技术、掌握生产诀窍等原因而形成的无形价值。这种无形价值在一般意义上表现为一个良好的企业形象,具体表现为企业的获利能力超过了一般的获利水平。

商誉一般具有以下特性:

(1 )存在的非独立性。商誉与作为整体的企业有关,它不能独立存在,也不能与企业可辨认的各项资产分开出售。

(2)构成要素的不可计量性。有助于商誉形成的诸多因素,其对商誉的贡献不能用任何公式或方法进行单独的计量。

(3)确认的特殊性。商誉可以是自创的,也可以是外购的。目前,上对商誉的确认是对自创商誉不确认入帐,只有向外购入的才作为商誉入帐。

  

商誉的评估与其他无形资产评估相比较,也具有自身的特性。主要有:

(1)整体性。商誉评估的整体性是依据商誉的非独立性。由于商誉是一种不可确指的无形资产,因而它不能单独存在,只能依附于企业整体,是所有有形资产共同作用的结果。离开了企业,商誉的载体就消失了,也就不存在商誉的价值。因此,商誉是企业整体价值中一个无形的构成要素。评估它的价值要从企业整体获利能力上把握,并且只有在继续经营的条件下,企业的商誉才是有价值的。

(2)分析性。 商誉评估的分析性是依据商誉构成要素的多元性。形成商誉的因素很多,难以用任何方法或公式对其形成的各项个别因素单独确定其价值,只能把这些因素综合起来,作为依附于企业整体的一项无形的综合资源来看待,所以,商誉评估的结果也是按照一个总额对其计价,不能按照形成商誉的每个因素单列评估值。

(3)评估基础的单一性。这一特性是由商誉的实质决定的。由于商誉形成的不可确指性,商誉存在判断标准的唯一性以及商誉的评估结果是对企业未来超额收益的按现时价格的反映,商誉评估的基础只能是企业超额效益。

(4)评估结果的双重性。商誉的价值是由企业整体收益水平体现的。其价值量大小取决于企业整体收益水平和行业平均收益水平的比较,当企业的收益水平高于行业平均水平时,商誉的价值为正值,反之,则为负值。由于商誉具有正负性,因此,它的评估对企业获利能力也具有积极或消极影响。商誉的评估值,既可能使企业资产出现增值,也可能使其出现贬值。

  企业改组过程中应否对改组企业的商誉进行评估入帐,这也是一个有争议的问题。有人主张不能对改组企业的商誉评估入帐。其主要理由为:(1)改组企业的商誉是自创商誉,按照目前会计通行的做法, 自创商誉不确认入帐。(2)资产改组中对商誉的评估还缺乏切实可行、的方法,主观随意性较强,改组企业出于自身的考虑,往往要求评估机构高估商誉价值。高估商誉折价入股,会损害新投资者的利益,这显然与商誉的性质不相符。实际工作中对商誉的误解,也增加了改组过程中商誉评估的难度。

  企业改组中是否对商誉评估入帐,不能一概而论,应根据改组模式来确定。在整体改组模式下,如果改组后没有新的投资人加入的条件下,改组企业的商誉不能评估入帐。在这种情况下,企业在改组前和改组后是继续经营的同一企业,只是企业制度和经营机制发生了变化,没有影响企业的产权发生变动,这与一般继续经营的企业是一样的,自创商誉不评估入帐,符合会计处理惯例。在分离改组和合并改组模式下,应对改造企业的商誉评估入帐。

其依据是:

(1)保护投资人权益的需要。在分离改组和合并改组模式下,涉及到改组企业的产权发生,如果改组企业存在商誉,为了保护改组企业投资人的利益,有两种方法,一是对改组企业的商誉评估确认入帐,即将改组企业商誉价值折股入帐。二是不对改组企业的商誉评估入帐,改组企业资本对新投资人实行溢价,以此弥补改组企业投资人商誉的价值。在这两种改组模式下,资产评估是一个必须的内容,在对其它资产进行评估的同时,一起对商誉进行评估,可以保持改组工作的完整性。

(2)商誉会计惯例的需要。在分离改组和合并改组模式下,实质上发生了企业的转让行为,只不过不象兼并那样直接、明了。在这两种模式下,改组企业让渡了一部分股权,因此,它符合在企业转让时需对商誉确认的会计惯例。

(3 )现行法规的要求。《国有资产管理局关于组建上市公司及发行上市股票资产评估若干问题的通知》规定,“改组设立社会募集股份有限公司,发行上市股票”必须进行资产评估:“社会募集股份有限公司的全部资产及负债均应划入资产评估的范围,其中包括流动资产、长期投资、机器设备、在建工程、建筑物、土地使用权、专利、商誉和商标使用权等无形资产、其他资产、负债等,不得遗漏。”

  企业改组中商誉评估的前提和方法企业改组中确定改组企业商誉的价值,是改组中的一个难点和关键内容。为了搞好这项工作,应依据一定的前提条件,运用合理的评估方法对改组企业的商誉进行评估。

  (一)割差法

  割差法是用企业的总体价值扣除各项有形资产和可辨认的无形资产价值后的差额,以之来确定企业商誉价值的一种评估方法。采用割差法一般分三步进行: 本文来自墨者资讯

  第一步,确定企业总体价值。其原则是:假设买主在购买一项资产时所付出的代价,不仅不多于他购买具有同样风险因素的同类资产,并且还能预计该项资产用于既定目的投资时,可以为其带来连续的预期收益,将连续的预期收益折现,折现之和即为该项资产的现值。 copyright cnmoker.orrg

  第二步,确定企业有形资产和可辨认无形资产价值。由于这些单项资产都是能够重置,需要进行补偿的,一般运用重置成本法进行评估。重置成本法比较充分地考虑了资产的重置全价和应计损耗,在运用现行市价法和收益现值法的客观条件尚不具备的情况下,重置成本法是单项资产评估运用得较为广泛的方法。特别是在企业改组中,运用重置成本法对单项资产进行资产评估,可以提供单项资产的价值资料,有利于调整帐簿和重编报表。 内容来自墨者资讯

  第三步,割差计算商誉的价值。商誉价值=企业总体价值-企业各单项资产价值之和 copyright cnmoker.orrg

  割差法在企业改组中运用较为方便,企业改组必须进行资产评估,改组企业各单项资产的价值资料已经具备,只是用企业的预期收益折现确定企业总体价值,就能评估商誉的价值。割差法的基本思路是企业总体价值大于各单项资产价值之和的差额是企业实际已拥有,但尚未入帐的资产,确认为商誉。割差法评估商誉是以资产的价值为基础。这一思路在理论上是合理的,在确定的企业总体价值和各单项资产价值都是公允和真实的情况下,评估的商誉价值也是客观和可信的。但是,割差法没能反映商誉是超额收益的实质,再加上人为评估的因素,评估的商誉与企业实际拥有的商誉差距较大。 cnmoker.org

  (二)超额收益法

  2.关于收益率。收益率的代表形式有:

(1)一般银行利率。它代表了最一般的资产收益率,是除银行储蓄外的任何一项投资的最低机会成本。由于我国资本市场的非完全市场化,通常不作为资产收益率的确定依据。

(2)无风险利率。它是指政府发行债券的利率, 常常又称为安全利率。由于我国债券市场的不发达,债券利率也不反映资金的市场利率。

(3)风险收益率。风险与收益并存。投资者因承担风险需要有较高的投资回报,高于安全收益率的额外报酬率即为风险报酬率,其高低取决于承担风险的大小。

(4)组合收益率。它是由几个收益率指标进行组合所形成的收益率。在资产评估中,收益率指标一般是组合收益率。

商誉评估中的组合收益率是指折现率及本金化率。理论上其数值一般为安全收益率、风险收益率、通货膨胀率三者之和。实际评估中,依评估对象及目的不同进行选择。在改组中评估商誉应选择行业平均收益率,

其理由为:

(1)行业平均收益率是一种组合收益率。它是反映一个行业或同类企业投资平均获利水平的指标,包括了进行一项投资的安全收益率,进入改组行业承担投资风险的报酬率以及为使投资保值而抵补通货膨胀影响的报酬。

(2)行业平均收益率体现商誉的本质。商誉是依超额收益而存在,超额收益是企业超过行业平均收益率的差额。以此评估的商誉价值才是真实的。

(3)体现了企业改组的特点。改组企业虽然导致了行为主体、经营机制等发生了变化,但不会损害企业的创利源泉。改组企业的创利源泉是原行业领域,以行业平均收益率评估商誉才是合理的。

  在商誉评估中应保持资产收益率与收益额同一口径。在企业商誉评估中的收益额及资产收益率有若干种,但不论选择何种指标作为企业收益额及资产收益率,两者必须保持其计算口径及统计口径的一致。另外,评估当中,应注意现有报表的财务指标的计算口径是否符合企业评估要求。在一般情况下,不可照抄现行会计报表中的有关指标作为评估中的收益额及资产收益率,需进行相应的调整。

  (二)商誉评估中的重叠性 墨者资讯www.cnmoker.org

  形成商誉的因素较多,经过归纳,商誉的构成要素可以分为不可辨认和可以辨认两大类。不可辨认的商誉构成要素主要有:

(1 )杰出的管理人员;

(2)的管理制度;

(3)融洽的公共关系;

(4 )优秀的资信级别;

(5)良好的社会形象。

可以辨认的商誉构成要素主要有:

(1)优越的地理位置;

(2)独特的生产技术;

(3 )专营专卖特权。可以辨认的构成要素有对应的可辨认的无形资产,优越的地理位置常包含在土地使用权价值内,独特的生产技术常包括在专利权或非专利技术中。这些因素在评估商誉时作了考虑,在评估可辨认无形资产时也是依据这些因素,出现评估的重叠性问题。 墨者资讯,最新资讯

  对于无须资产评估重叠性问题,在改组中进行商誉评估时,却无须扣除。

其理由是:

(1 )构成商誉的某个因素形成了一项可辨认的无形资产,但它却不是商誉形成的唯一因素,商誉是改组企业构成各因素的共同结果,这里需区分一个单项资产价值和整体资产协同价值,评估商誉价值是对整体资产协同价值的确认,因此,虽然有因素重叠问题,但却不存在价值的重复确认。

(2)商誉是依据超额收益确定价值, 而可辨认单项无形资产一般是按其发生的成本确定其价值。美国财务会计准则委员会在规范商誉时认为,在企业合并时确认的商誉的未来利益,可能和建立商誉过程中所发生的成本没有关系,商誉的存在,未必一定有为建立它而发生的各种成本。因此,确定商誉评估价值不能扣除构成因素的价值。

(3)在评估商誉时扣除重叠因素,存在操作的困难性。构成商誉有个别因素对商誉价值的影响不能用任何方法和公式单独的计量,即或商誉价值中包括有构成因素的影响,也无法消除。

ID1266471735

商誉损失及其评估

商誉损失及其评估

随着国际经济一体化的进程加速,我国加入wto带来的直接影响将是:国外许多不同形式的评估案情在我国将逐步出现,因而需要我们的评估师去熟悉,去处理它们。商誉的损失及其评估仅为一例。本文通过对商誉损失的评估的简单介绍可窥一斑。

  一、问题的提出

  商誉是一种最早为人们所认识、又且为包括企业界会计界法律界等各方人士所认同的综合性无形资产。其定义可以是企业通过过去建立的关系,对未来价值的期望。他是顾客由于受到优良的服务、广告的影响或其他原因对企业重新惠顾并推荐给别人的一种趋向;他是企业具有获得比一般企业高得多的超额利润的一种能力,他是企业整体价值与企业其他可识别的所有资产价值之差的残值。...

商誉损失及其评估

随着国际经济一体化的进程加速,我国加入wto带来的直接影响将是:国外许多不同形式的评估案情在我国将逐步出现,因而需要我们的评估师去熟悉,去处理它们。商誉的损失及其评估仅为一例。本文通过对商誉损失的评估的简单介绍可窥一斑。

  一、问题的提出

  商誉是一种最早为人们所认识、又且为包括企业界会计界法律界等各方人士所认同的综合性无形资产。其定义可以是企业通过过去建立的关系,对未来价值的期望。他是顾客由于受到优良的服务、广告的影响或其他原因对企业重新惠顾并推荐给别人的一种趋向;他是企业具有获得比一般企业高得多的超额利润的一种能力,他是企业整体价值与企业其他可识别的所有资产价值之差的残值。

  正是由于商誉的上述特点,作为最无形的无形资产,商誉与企业是密不可分。企业成立,他在企业中是最后形成的资产,如果企业破产,他将是最先消失的资产。一般情况下,企业的商誉价值不是一成不变的,它随着企业整体价值的变化而变化。商誉增加或减少的原因是多方面的,由于内部人事变动、管理体制更新及其他内部原因造成的商誉增加或损失一般都不会产生评估的需求。所以,评估师也很少需要单独评估商誉的价值,也就更无需为商誉的损失进行评估了。但是对于由于外部原因造成的商誉损失,实际上是对企业价值的一种伤害,这就有可能引发司法赔偿的问题。目前在我国尚未出现此类评估案例。但随着社会主义市场经济的飞速发展以及国际经济一体化的加速,这种情况肯定也会出现。现在在一些发达国家里,当政府对私人或企业的资产进行征用,而有可能对企业的商誉造成损失时,需要评估师对商誉的损失进行评估,而由政府进行赔偿。

  以美国为例目前有两种形式的财产征用:实物征用和调整征用。实物征用就是政府对财产的直接征用,而调整征用则常常是通过管理性法规的变化减少了财产的实用性,从而降低其经济价值来对财产所有者施加所谓的反征用。根据black法律字典的定义,征用是指通过权力获取私人财产用于公共用途的活动;反征用是指尽管并没有采取正式的征用权程序,而事实上这部分财产已等于被建设性征用。美国《加州征用权法》规定:企业所有者将为他们的财产征用或部分征用导致的商誉损失得到赔偿。所以必须付给所有者赔偿金。

  这就是说,一旦政府行为导致实物财产被征用,将其用于公共用途,政府将补偿私人的财产损失。这种实物财产的损失将引起各种资产的经济损失,包括有形资产(反映在资产负债表上的资产,包括不动产,比如土地、建筑物和设备)价值损失和无形资产(包括商标权、专利权、商业秘密、客户名单和商誉)价值损失,大部分情况下主要是商誉损失。

  因此在美国,至少在加立福尼亚以及其他一些州,企业所有者会因征用导致的商誉损失而得到赔偿。这种商誉损失可能是全部的,也可能是部分的。如果一个企业被迫关闭或不能迁移至其他地区,它将遭受全部商誉损失;如果一个企业因暂时的业务中断或丧失对其部分财产的使用权或所有权而蒙受经济损失,企业将遭受部分商誉损失。大多数可识别的无形资产可以搬迁移到新的营业场所而不会遭到任何重大经济损失。但是,企业商誉常常和特定的地点紧密相关,因此,当一个企业被迫变更营业场所时,其商誉价值总会减少。另外,由于征用,企业因被迫迁移而产生更高费用(如租金)所带来的商誉损失可以得到赔偿。

  二、商誉损失评估思路

  如上所述,在征用财产的案例中,有两种形式的经济损失:①征用财产经济使用权的损失;②企业商誉损失。国外一些专家在总结了以往征用财产案例中不同的情况,研究和试用了各种不同经济模型。在对实际财产征用中,假设财产如同租赁财产一样有价值。不动产评估师通常测定财产价值的损失。如果征用财产涉及到企业商誉损失,企业价值专家或评估师通常要测定损失的价值。企业商誉损失和企业利润损失相关,但二者并不总是相等。过去的利润和预期未来利润是企业总价值的主要决定因素,从而也是确定企业商誉损失的主要决定因素。

  企业商誉价值评估的具体思路与测定方法如下:先计算出企业的整体价值,再减去有形资产和其他可识别的无形资产的市场价值。当然,此外也可以使用超额收益模型。超额收益模型将收入分成两部分:一部分收入是有形资产回报,另一部分是无形资产回报。根据收入的划分,评估师分别计算每一部分的价值,再测算出企业商誉。因为对这种模型存在一些争议,同时超额收益的确定也存在很大的困难。所以目前大部分评估师的分析都是采用企业价值模型。

  在任何征用案中,确定企业相关经济价值的减少是衡量损失的恰当方法。经济价值的变化是使用该财产获取的预期未来现金流入变化的现值。从价值上看,这种变化的正确表达是贴现后未来现金流的现值的变化,应该由下述贴现现金流模型即dcf模型衡量。

  三、评估模型。

  1.dcf模型是用于证明和衡量企业金融性资产经济变化的两种市场化模型之一,即采用适当的贴现率将当前及未来的现金流资本化。另一种模型就是所谓的市场资本化评价模型。在预测收入/现金流水平时,使用一个价格/收入或价格/现金流乘数,以计算出企业产生收入/现金流的经济价值。

  dcf评价模型中要求有三个输入变量来测算金融资产价值:

  a.预计估算的未来现金流;

  b.未来现金流期限;

  c.适当的、经过风险调整的贴现率。

  dcf模型的数学表达如下:n

  价值 = å;cft/(1+i)t

  t=1

  这里 cft—资产在t时刻产生的现金流

  n—资产的寿命

  i——经过风险调整,反映预期现金流风险的贴现率

  贴现率用来计算未来现金流的现值。从根本上讲,现值是投资者为了在未来获取一定的现金流入而目前必须付出的金额。既然这样,所预计的未来可以收到的金额既不能得到保证,也不能确定知道。贴现率必须是能按风险程度调整的。这种风险调整应考虑企业和市场方面的风险因素。在对美国国债投资的情况下,将来的偿付金额和偿付期均是确定的,所以这类投资所承担的风险远比实业投资的风险较小。比起高新技术企 业的风险投资来说,那就更是相差甚远。对这种高风险,模型将其转变为一种较高经过风险调整的贴现率,也可以说是反映出较低的现值。所以,风险和经济价值是呈负相关性的。

  贴现率可以通过几种方式估算。在评价小企业时,评估师常使用组合法(build-up method)确定贴现率,即无风险的国债利率,加上一般业务风险、特定公司风险和其他必要因素。另外一个常见的方法是用资本资产定价模型(capm)计算贴现率。这种方法是在几位诺贝尔奖获得者的金融经济论述和著作中提出并得到进一步发展的。它断定金融资产(如对公司普通股的投资)的回报和市场整体回报有关,其精确的关系规定:资产回报是无风险的利率的线性函数,加上“贝它”系数乘以此类资产风险溢价。以普通股为例,风险溢价就是整体市场回报率和无风险的美国国债回报率如国库券回报率的差额。贝它系数能通过统计学的回归分析估算出来,即通过确定过去一定时期如五年内某项资产的历史回报率和市场回报率的统计关系来计算。如果被评估企业是私有企业,评估师有时采取代理公司或上述的组合法计算贴现率。

  能被可靠估算未来现金流的期限长短常常引起争论。大多数实用的企业评估的教材将未来现金流设计为五年。如果使用五年期限,现值就是未来五年内现金流量的现值之和,加上公司在第五年末的期末价值。这当然意味着资产价值必须在第五年末也得到评价并换算成现值。第五年末的终值等于预计第六年股利支出除以长期资本成本和预期未来股利增长率的关系。

  公式表示如下:t=5价值=Σcft/(1+r)t+v5/(1+r)5 t=1

  其中:cft=第 t年的 cf

  v5=高速增长阶段期末的公司价值

  上述的五年期限仅为举例,虽然事实上评估专家们常常引用五年期的历史数据制定未来的五年计划。既然这样,现值就是以第一年的现金流入除以贴现系数(1+r),再分别加上未来四年每年现金流与相应的、以年数为指数的贴现系数的商。

  选择计划期间的最主要的因素是可靠预测未来现金流的能力。该因素又受到公司历史财务状况和公司前景及所处行业的影响。第五年的期末价值v的计算可以采用长期乘数或一定的增长模型如“哥登模型”。根据哥登模型,增长率一定的股利现值等于下一期股利除以净贴现率(经过成长调整)。算术表示如下:p0=d1/(r-g)

  这里,  p0 =公司每股股票的现价;

d1 =下期每股股利,或股利总支出r  = 公司权益股本成本(贴现率)

  g  =  预期未来收入和股利增长率r ╟ g的算术差额成为净贴现率,用于预期股利资本化。上述方程可以用来估算第五年末的价值,然后该值经过贴现率计算成现值,再与五年内现金流入的现值相加。

  通常,使用dcf模型的评估过程中最困难的是未来现金流的估算。最容易估算的是在近几年内现金流相当稳定的成熟企业;但在很多情况下,诸如高成长性、新公司的不确定性和产业变化等因素使评估过程相当困难。估算未来现金流可能要求对国内、地区经济的专业分析,并且可能要用到经济预测模型。统计方法在揭示外部事件对商业的销售或常规现金流的影响是最有效的,因而在企业的商业活动有暂时或永久影响使其商誉收到损失时,运用统计方法进行数据的估测是相当有效的。

  2.另一种可选用的评估方法通常被称为“市场模型”,评估师可藉此确定未来现金流的合理水平,再应用相似企业业务的市场评价比率。比如,评估师可以参照新近售出企业的价格/现金流比率,计算出几笔此类业务的均价,然后将此比率用于正在进行的评估业务中,计算现金流。评估师也可能用最近售出类似业务的价格/销售比率来测定被评估公司的正常或预期销售额。这些企业实际交易案例的比率可以从不同渠道获取,如一些财经杂志或经济研究机构的报告。有时,评估师也可以使用上市公司的市盈率、价格/现金流比率或价格/收入比率评价被评估企业。然而,目前国外的法院常常批评这些方法,认为公开上市公司和私有公司的规模常常十分悬殊,同时非上市公司的所有者权益的可转让性也与上市公司存在较大差异。

  无论使用哪一种评估模型,结果都是对企业整体价值的估算。为算出企业商誉,评估师必须从企业整体价值中扣除有形资产价值。另外,如果还有其他一些资产的话,评估师还必须扣除它们的价值,如特许权、专利权价值,企业货币资产价值(基本上是净营运资本)等。

  四、部分商誉损失。

  有时候,企业的商誉并未完全损失,而只是部分损失。在此类案例中,商誉损失计算方法如下:先计算因征用导致的企业所有者的经营利润变化,再调查利润变化会如何影响企业价值。企业价值变化可以通过dcf模型或市场资本化模型获得。总价值的变化很有可能只是和有形资产的价值变化相关,或只和无形资产变化如商誉变化相关。但是,如果征用并没有影响到有形资产,那么因征用或调整变化而对利润产生的影响只影响企业价值的商誉部分。

  在某些案例中,企业变更地点并不直接影响企业收入,因为顾客基础并没有变化。然而,地点变更可能给企业带来更高的经营成本,如租金上升。同时,法院也认识到丧失有利的、低于市场水平的价值的租金(通常被称为的租赁意外收入)对企业的影响。企业成本结构的变化影响企业利润,进而影响企业商誉价值。

  为了计算这种部分商誉损失,评估师必须首先说明企业在财产征用前有商誉。评估师先算出企业征用前商誉,再将其和企业评估后的商誉比较,二者之差即商誉损失。另一种算法是,评估师用dcf模型仅仅主要计算营运收入和成本的变化来估算商誉价值的变化。这是最直接的确定经济损失的方法。然而,在美国至少在加州,采取这种方法时,评估师必须证实企业在财产征用前就有商誉,这就要求在征用前对企业进行充分的商誉评估。

  五、商誉损失评估的几个案例

  由于政府建设公用设施的需要,一位加州水果种植者被禁止用其大部分土地种植水果。这个案例可以用来说明部分商誉损失评估。该种植者不仅失去了近五成的果树,而且大大减少了给附近水果罐头厂和水果加工厂的水果供应量。这种政府征用不仅产生了财产和使用权的经济损失,同时对种植者的下游产业也产生了经济损失。对余下部分财产经济使用权的任何损失为契约中止损害。

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