LOFTER-网易轻博

      仅提出一些观点，或许之后会有所改动，如果合适大概会写篇研究报告，先在这放着。

      疫情引发的经济社会问题在传统的经济学理论框架中少有研究，比如说，经济学假设中很少存在整个社会的人员处于隔离状态下停止社交和流动，停止消费和生产，停止运输和贸易，产业链和贸易、消费以及跨区（国）交往等被人为阻断的假设。

      主流经济学少有研究过疫情条件下的经济状态、社会状态以及人们的行为模式的变化，总之未来一个时期经济社会将处于极大的不确定性中，不确定性带来的风险可能在难以预知的领域交叉叠加。市场机制（价格机制）在外部冲击下出现失灵，政府的强力干预是必然的。用传统经济学不容易解释。

      这次新冠肺炎病毒引发的危机造成的是涉及社会各个方面多因素综合性危机，至少在以下几个方面造成巨大危害，一是引发了人们对最基本的生命安全的担忧和恐慌，导致生活方式和行为上扭曲和不适应，（例如被剥夺了自由和活动空间，引发的生理和心理问题频发等）；

      二是消费需求急剧萎缩，资产价值缩水，金融资产价值被迫重估，信用风险加大，资产变现能力下降。三是经济活动瞬间进入冰冻状态，正常的生产和贸易活动被打乱，租金、人工、水电等刚性支出不减，收入和现金流大幅减少甚至消失，企业的资产负债表越难看，不得不裁员或关闭。疫情时间越长，复工难度越大，失业人数越多，引发的社会经济问题也越严重。

      除此之外还有5G的指数性增长，我认为不太现实。5G基站的数量必须达到4G基站的两到三倍，其覆盖率才可以与4G相同，耗电量也会有所增强，想要融入市场，行业壁垒和跨界融合不充分都是要跨过去的坎，各行各业的数字化转型也需要一定的周期。

Will the America become the socialistic country?

    What do we owe to socialism in this country ? Every single one of you in this world at some point has benefited from the principles of the National Health Service . The free market capitalist cconomy of the US has 40 million people without access to health care . And the rest have to pay a great deal for it.

    Where did those ideas come from? Did they come from some benign and very wealthy persom? yes ,the dreams of people who saw their mothers dying in poverty,saw thier wives dying in childbirth or other.Or saw others suffering gricvously because they could not afford medical care .They wanted a communal system that protect everybody from illness and discase.

    Although Health inequality has increased since the institution of the NHS and in particular has widened since the vast increase in exponditure on it.Health inequality is increased since there is been the universal vision of the health service . What I know is , there is health inequality within our society beause of poverty , because of debt. And there is a longer life expectancy for the richer than the poorer . There are many things to be conquered in health issues but the very principle of a health service as a right and free at the point of use is surely something that we can all be proud of . And that , my friends owe its orgins to thouse socialist thinkers in the 19th century that saw the evils of free-markets capitalism in Victorian Britain . Think about that. Surely there is someting good in that.

    And you could go on about many other things , such as access to education , such as the development of council housing th the 1920s by the Labour Party particularly , by those that believed that there should be decont housing for all . Again , better guality housing leads to better education acbievements leads to better health. There are many things that we own in our welfare state to their whole ideas of socialism.

    And so , I want wo bring to you the moral case about socialism . Those people opposite that spoke will have you believe that somehow or other . There is something normal and natural in living a society as :"the dog eats dog, the poorest go to the hell and the ristest do will . "No . There isn't! There isn't at all . I believe in everybody , there is an ounce of socialism , in some people there there is a pound , in some people there are people many kilos of socialism.

    Socialism is surely about the kind of asociety you want to live in . Do you want to live in a society where there is no public provision of ant kind of service . There is only private provision and the only thing to worship is money and getting wealthy at the expense of others . Or do you want to live in a societrywhere there is universal health care ,where there is a protection againsr a total destitution and poverty , and every child gets to go to school ? Because in many parts of the world they don't .

    And I want to live in a society that has that kind of collective principle about it .But I alse think that we have to have a thought which hasn't come up very much , about the natural environment in which they live. They live in a free-market society , to some exrent in Britain to a great extent , in the USA. And certainly the domination of the world's multinational compaies and banks is very very powerful indeed. Are they really caring about what happens to the environment ? Are they really caring about the level of exploitation of oil and other mineral resources ?  Are they really caring about the damage they're doing to the environment.

    Only if you live in a society on a set of principles , in order to give that to people that they who need it . So in other words , from each according to their means to each according to their needs is surely a very sensible , very basic principle in life . If you want to live in a decent world then is it right that the world's economy is dominated by a group of unaccountable multinational corporations . They are the real power in the world today , not the nation-state . It's the global corporations. And if you want to look at the victims of the ultimate of chis free market catastrophe that the world is faced with at the moments go to the shantytowns on the fringes of so many big cities around the world .Look at those people Migrants dying in the Mediterranean trying to get to Lampedusa. Why are they there ? Why are they dying ? Why are they living in such poverty ? I'll tell you this. It's when the word bank arrives and tell them to privatize all public seryices to sell off state- owned land to make inequality a paragon of virtue that is what deives people away into a danger and poverty.

     I'll conclude with this thought : Think about the world what you want to live in .Do you want to the dog to eat the dog or do you want us all to care for each other , support each other and eliminate poverty and injustice . A different world is possible.

   Thank you.

2020.3.7上午

有哪一次的危机不是源于一次看起来好像是漫不经意的开始呢？包括战争。

当然，如果航空股的投资三周缩水三十亿美金，换作谁才不会这么说呢？

巴菲特离上帝到底有多远？《巴菲特：我敢肯定，疫情这个影响被夸大了（最新专访） 》

赞同赵建《赵建：金融海啸已经到来——这一次有哪些不一样》文中的这部分观点。

我个人一直的看法是：无论中美，金融杠杆和政策杠杆都已经用到了极致，债务规模和经济泡沫的堆砌都已经是历史性的前所未有。但是再华丽的泡沫哪有不会破灭的呢？常识告诉我们——趋势一旦被逆转，可能会被延缓，但从来不会轻易结束。截止目前，我还没有看到任何能够有利于本次危机结束的客观条件。空气中弥漫着的有利因子却满满都是危机的气息。

昨夜国际原油最大跌幅超过10％

统计：

历史上单日跌幅超过9％以上的交易日主要集中在2008年——2009经济危机之时，期间共有7次。主力合约由147.27美元跌至33.20美元

分别如下：

（文：2020.3.4晨）

隔夜，美联储发表声明，一致同意降低联邦基金目标利率50BP到1.00%-1.25%的区间，并且，降低超额准备金利率（IOER）50BP至1.10%。

原本2020年3月的美联储议息会议是3月17-18日，因此，美联储的这个举措尽管已经在投资者预期之中，但是，仍然非常突兀。

这个突兀投射进入金融市场，即是恐慌，于此，我们看到美股回落，黄金大幅上涨，而美国10年期国债收益率第一次跌破1%。

当定海神针开始摇摆不定的时候，原本已是惊弓之鸟的金融市场，开始弥漫着恐慌的味道，背后是投资者内心的极度不安，此种不安和不确定的疫情、政策、政治动向、基本面、交易技术相互之间逐渐形成了强化的反身性。

第一眼看到这样的一个场景和突兀举措，我的第一个反应是——川普与美联储太着急了。

话音刚落，美股跳水。

上个世纪20年代的经济特点就是让政府去计划、去干预、去安排、去刺激经济，到了30年代更是如此。这是一战之后留下来的思想，而赫伯特·胡佛总统正是因为在战争中成功地执行了救济计划才获得了世界范围的声誉，他也因此在整个20年代成为管理经济问题的高层官员，直到1929年他正式入主白宫，胡佛是一个天生的计划者、干预者、安排者和鼓动者。

当1929年10月，美国股票市场发生崩盘时，赫伯特·胡佛已经是总统了，他迅速展开了大规模的干预行动，胡佛的理想是让每个美国家庭的锅里都有一只鸡。

市场自身的调整在悄然止步。然后，胡佛——罗斯福的新政就为美国带来了一场漫长而严重的大萧条，直到二战，美国才靠大规模的工业订单获得拯救。

衰退的本质是一种经济的自行调整，它清算了繁荣期造成的经济过度泡沫化和扭曲。货币政策过度干预导致市场出现混乱，这才是商业周期和经济萧条的原因所在。如果陷入衰退，唯一应该采取的合理策略就是避免政府对于萧条进行过度干预，从而使得萧条的调整过程尽快自行完成，方死方生，重建健康和繁荣的因子。萧条，从生物学的角度而言，就像是澳大利亚和美国加州的山火，是大自然自我完成新陈代谢的过程。

当人们在回溯90年前的那一场1929大崩溃的时候，也许会认为，倘若当年赫伯特·胡佛没有在经济衰退迫在眉睫时竭力地采取各种反萧条的计划经济措施，倘若当年美联储没有以牺牲国内经济为代价来维护金本位，假如当年政客们迅速向经历挤兑的银行注资，那么1929年的大崩溃将只会引发一场普普通通的、很快就会被人遗忘的经济衰退。

事实上，衰退是资本主义自我再生的机制，一个有生命力的生态系统，它可以积极地进行破坏和更替、选择和重组、升级迭代，这是人类繁衍进化的秘密所在。也因此，衰退对于历史、技术、人文以及所有事情的发展，都有存在的必要。只是，一己之私的政客并不这么认为，干预主义者和社会规划者把经济误当作需要他们来修理的洗衣机，结果反而把经济搞垮，一个松动的螺丝最终引发整个系统的崩溃。

历史不会简单重复，然而，其脚步却总是踏着相似的斑马线。人们每次走到人生的十字路口时，或许都知道那条路是正确的，但是人们从来都不想选择，因为太难了。

这是一次新冠病毒疫情引发的金融混乱，是金融危机的加速器。若是我们的应对不当或缺乏理性，就会是走向一个错误的硬着陆，那么，金融混乱，就可能逐步强化衍变为一场金融危机、经济危机。

无论我们是否承认，事实是：我们已经深处金融危机。

最可怕的不是衰退（萧条是经济周期的应有之义），而是我们对于衰退的恐惧，这样的恐惧投射给了社会、大众与经济，由此形成了传统上的“心物”反身性。

是金融混乱，还是金融危机、经济危机，时间和历史会给出确定答案。

我们正在经历着一场疫情引发的政见价值观不同的全球共振，去全球化是一个共振，经济回落周期是一个共振，利率下行和货币宽松是一个共振，科技股牛市是一个共振，黄金、石油、权益类资产的混乱是一个共振，价值观是一个两大集团的共振。事实上，经历了上世纪至今长程的全球化之后，这个星球各个部落的现实和问题，都俨然如火山口之下岩浆的汹涌。

从大历史的视角看，Cold war以来的三十年，是一个全球化叠加互联网的三十年，是托马斯·曼语境里“世界是平的”三十年，这三十年使得主流部落趋同，甚至现如今面对的问题都是雷同。譬如、阶层固化，譬如、通胀与通缩的折叠，譬如、回落与逆周期调节的纠缠。

历史总存在着所谓的迷思。就这片土地而言，历史在进行着一个小的拐弯。

问题或许雷同。然而，解决的方案让历史再一次面对十字路口。在这一次历史的转身中，可能没有胜者。

只有更好的理解了这个世界，理解了整个宏观现实的背景脉搏，才能更好的理解市场、理解A股证券市场。

在此全球共振的Risk Off的背景与脉搏中，A股证券市场可能将会经历一个“空头陷阱”。券商的自营盘一直在叵测的打造着“多头陷阱”，而这，不过是价值观之下的必然。

事实上，牛市周期里的每一次颠簸，最终，都是一个空头陷阱。这个空头陷阱对于牛市周期，是一个实证，而非证伪。只是，在2020年，庚子魔咒的笼罩之下，我们也必须合宜地放下对于Beta的过度预期，持守平常心。

A股证券市场的每一次剧烈颠簸，都是一个风险、收益重新分布的过程。这个过程，它是一个无可回避的魔幻现实。面对这个现实，你只有运用你的宏观、你的策略，以及你的配置，保护你自己。

川普年少时的偶像：罗纳德.威尔逊.里根

特朗普是美国人民的好牛仔。

然而，在金融与市场上的应对上，却像一个着急于圣诞节礼物的小男孩。

...

由疫情蔓延开的真正危机，才刚刚开始。

专注小民企。

报价参HL。

汇报三七开。

对手更热闹。

设计要甩包。

回款讲策略 。

广泛交朋友。

请领导参与。