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美债

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天雪九九

美国会采用负利率政策吗?

新冠肺炎让美联储把基本利率降到了零,10年利率也在60-80基点之间徘徊。一个很自然的问题是,美国会不会采用负利率?欧洲和日本实施负利率已经很长时间了,特别是欧洲,经济一直不振,欧洲银行更是难有当年雄风,负利率是被诟病的原因之一。美联储主席鲍威尔一直强调他不会采用负利率政策,并说整个联储在这一点上是统一的。很多经济学家和市场参与者不这么认为,认为美国最终无法避免负利率。

我是很反对负利率的,虽然从数学的角度看,去掉零利率这个底线,全球央行就可以无限降息,但这是反经济规律的。我很难接受借钱给政府,我还要倒贴利息。

每个央行采用负利率的缘由是不一样的。我们可以看看欧洲央行的两个出发点:一是欧洲...

新冠肺炎让美联储把基本利率降到了零,10年利率也在60-80基点之间徘徊。一个很自然的问题是,美国会不会采用负利率?欧洲和日本实施负利率已经很长时间了,特别是欧洲,经济一直不振,欧洲银行更是难有当年雄风,负利率是被诟病的原因之一。美联储主席鲍威尔一直强调他不会采用负利率政策,并说整个联储在这一点上是统一的。很多经济学家和市场参与者不这么认为,认为美国最终无法避免负利率。

我是很反对负利率的,虽然从数学的角度看,去掉零利率这个底线,全球央行就可以无限降息,但这是反经济规律的。我很难接受借钱给政府,我还要倒贴利息。

每个央行采用负利率的缘由是不一样的。我们可以看看欧洲央行的两个出发点:一是欧洲债务危机,从欧洲著名的PIGS开始,只有把德国国债负到一定的程度,PIGS这些国家的国债利率才可以降到能够负担的程度。借债必须要保证能偿还利息,本金可以新债还旧债,但利息不可以。第二个原因是欧元汇率问题,2008年次贷危机引起了美元跌欧元上扬,使象德国这样的出口型国家压力巨大,要让货币贬值,降低利率是主要手段之一。这是货币战争的主要手段之一。

现在来看看美国现在的情况,国债利率基本为零,美国联储无限量QE,美国财政借钱没有问题。所以我认为美国会不会负利率的关键是美国需不需要弱势美元。在目前的情况来看,美国股市还是非常昂贵的,虽然跌了不少,但是因为疫情,公司营收锐减,从P/E的角度来看,美股并没有便宜下来。强美元目前是有利于美国的高资产价格的。我认为短期内美国不会有负利率。

天雪九九

利率倒挂最后一次预测经济衰退📉也许这是我最后一次写关于利率倒挂和经济衰退的博文了,去年美国国债利率2年和10年倒挂的时候,我在微博指出这一指标从未失误过,但当时很多市场观察人员质疑这一信号的可靠性,基本的说法是“这次不一样”。2020年的Covid-19终于成为经济衰退的催化剂,我们应该现在就在经济衰退中了。美国第一季度-4.8%,第二季度会下跌更厉害,连续两季度的负增长:经济衰退。这个信号到目前为止,没有例外,但是这个信号以后可能不再有效了,因为现在联储无限QE,意味这联储可以完全控制美国国债利率曲线了,也就无所谓市场信号了。

利率倒挂最后一次预测经济衰退📉也许这是我最后一次写关于利率倒挂和经济衰退的博文了,去年美国国债利率2年和10年倒挂的时候,我在微博指出这一指标从未失误过,但当时很多市场观察人员质疑这一信号的可靠性,基本的说法是“这次不一样”。2020年的Covid-19终于成为经济衰退的催化剂,我们应该现在就在经济衰退中了。美国第一季度-4.8%,第二季度会下跌更厉害,连续两季度的负增长:经济衰退。这个信号到目前为止,没有例外,但是这个信号以后可能不再有效了,因为现在联储无限QE,意味这联储可以完全控制美国国债利率曲线了,也就无所谓市场信号了。

天雪九九

美联储重开量化宽松

美联储紧急降息到零,重开QE4,购买5000亿的国债和2000亿的MBS…… 这是美联储非常果断的行动,但效果如何,只有明天开始后才可以知道。理论上这是有帮助的,因为上周美国国债市场利率开始上行,价格下降,这说明很多人开始卖掉手上所有值钱的资产,来应付杠杆头寸,和黄金一路下跌是一个道理。QE4可以让大银行把手上囤积的国债卖给联储,腾出手来在Repo市场帮助他们的客户。现在期货开跌,不是好兆头。

美联储紧急降息到零,重开QE4,购买5000亿的国债和2000亿的MBS…… 这是美联储非常果断的行动,但效果如何,只有明天开始后才可以知道。理论上这是有帮助的,因为上周美国国债市场利率开始上行,价格下降,这说明很多人开始卖掉手上所有值钱的资产,来应付杠杆头寸,和黄金一路下跌是一个道理。QE4可以让大银行把手上囤积的国债卖给联储,腾出手来在Repo市场帮助他们的客户。现在期货开跌,不是好兆头。

天雪九九
今天是”大”星期二,虽然不“超...

今天是”大”星期二,虽然不“超级”,但也很重要,密歇根州是关注点。拜登赢了已经开票的三个州,包括密歇根。桑得斯好惨,在概率上居然低于希拉里。明天股市可以继续回调些。

今天是”大”星期二,虽然不“超级”,但也很重要,密歇根州是关注点。拜登赢了已经开票的三个州,包括密歇根。桑得斯好惨,在概率上居然低于希拉里。明天股市可以继续回调些。

天雪九九
原油暴跌30%,导致美国国债利...

原油暴跌30%,导致美国国债利率都在1%之下,包括30年利率,这是历史第一次。新冠肺炎不断地撰写历史。上周欧佩克和俄罗斯关于减产谈崩,大家觉得要跌,但没想到跌得如此剧烈,直下30%。我觉得是有些其它原因了,因为欧佩克要打击眼中钉岩油的话,这是好时机,因为金融市场已经紧张了,这就让需要融资的岩油很难融资,同时更重要的是很难支付利息了,因为每生产一桶岩油,这些公司肯定赔钱。明天不太平了。

原油暴跌30%,导致美国国债利率都在1%之下,包括30年利率,这是历史第一次。新冠肺炎不断地撰写历史。上周欧佩克和俄罗斯关于减产谈崩,大家觉得要跌,但没想到跌得如此剧烈,直下30%。我觉得是有些其它原因了,因为欧佩克要打击眼中钉岩油的话,这是好时机,因为金融市场已经紧张了,这就让需要融资的岩油很难融资,同时更重要的是很难支付利息了,因为每生产一桶岩油,这些公司肯定赔钱。明天不太平了。

天雪九九

美联储的恐慌性降息:今天早上去公司的路上,听到收音机里讲联储紧急降息50基点,我觉得我是否听错了。今天股市大跌,道指降近3%,因为历史上的联储紧急降息都是市场要崩盘的情况,在昨天道指狂涨1200点后,紧急降息50基点,50基点是市场预期3/18日联储会议会降息50基点,提前到今天,理由?我看了一下联储Repo市场,今天上午是有些情况,8:15分200亿的Repo份儿有700亿的需求;8:45,联储向市场追加1000亿,才基本满足需求。不过这Repo也不是第一次这样放水了。也许是今天上午G7的财长央行主席开会,全球流通性紧张?我们慢慢等答案吧!

美联储的恐慌性降息:今天早上去公司的路上,听到收音机里讲联储紧急降息50基点,我觉得我是否听错了。今天股市大跌,道指降近3%,因为历史上的联储紧急降息都是市场要崩盘的情况,在昨天道指狂涨1200点后,紧急降息50基点,50基点是市场预期3/18日联储会议会降息50基点,提前到今天,理由?我看了一下联储Repo市场,今天上午是有些情况,8:15分200亿的Repo份儿有700亿的需求;8:45,联储向市场追加1000亿,才基本满足需求。不过这Repo也不是第一次这样放水了。也许是今天上午G7的财长央行主席开会,全球流通性紧张?我们慢慢等答案吧!

天雪九九

美股暴跌一周,川普的一得一失

川普应该是不喜见股市暴跌的。他曾经在2012年推特过:如果道指两天跌1000点的话,总统应该被立即弹劾。2020年2月的最后一周暴跌15%,按他的说法的话,要被弹劾好几次了,毫无疑问这应该对川普的选情不利。但是从另外的一个角度来看的话,美股涨得太快,对川普是个定时炸弹。试想一下,如果这是选举前的一周的话,对选民是什么打击,对他的竞选会有什么样的影响?所以到目前为止,美国主流媒体都称这礼拜是“Correction”,是纠偏而不是崩盘。我同意这个陈述。如果股市按2020年这礼拜之前的走势的话,那么在11月份前就会蓄起巨大势能,11月份的选举就不在川普的掌控之中了。

川普应该是不喜见股市暴跌的。他曾经在2012年推特过:如果道指两天跌1000点的话,总统应该被立即弹劾。2020年2月的最后一周暴跌15%,按他的说法的话,要被弹劾好几次了,毫无疑问这应该对川普的选情不利。但是从另外的一个角度来看的话,美股涨得太快,对川普是个定时炸弹。试想一下,如果这是选举前的一周的话,对选民是什么打击,对他的竞选会有什么样的影响?所以到目前为止,美国主流媒体都称这礼拜是“Correction”,是纠偏而不是崩盘。我同意这个陈述。如果股市按2020年这礼拜之前的走势的话,那么在11月份前就会蓄起巨大势能,11月份的选举就不在川普的掌控之中了。

天雪九九

暴跌一周后,华尔街的斩获:2020年2月的最后一周是以美联储的一纸公告结束的,东部时间下午2点半左右,当道指在另一个1000点暴跌的附近徘徊的时候,联储发布了公告安抚市场,这是市场等待的联储准备降息的信号,股市迅速反弹,收复一半的失地。这是华尔街斩获之一:联储降息。如果我们看一下市场预期,3月联储会议95%+的概率降50基点;到年底,降100基点的概率超过75%。华尔街的手段很简单,将长期利率拉至最低点,和联储控制的短端形成倒挂,迫使联储降息。华尔街的第二个目的是告诉所有的投资者,桑得斯将带美国进入社会主义,不受欢迎,在超级星期二之前警告选民,桑得斯上台,意味着股市大跌,财富蒸发。联储已经听到...

暴跌一周后,华尔街的斩获:2020年2月的最后一周是以美联储的一纸公告结束的,东部时间下午2点半左右,当道指在另一个1000点暴跌的附近徘徊的时候,联储发布了公告安抚市场,这是市场等待的联储准备降息的信号,股市迅速反弹,收复一半的失地。这是华尔街斩获之一:联储降息。如果我们看一下市场预期,3月联储会议95%+的概率降50基点;到年底,降100基点的概率超过75%。华尔街的手段很简单,将长期利率拉至最低点,和联储控制的短端形成倒挂,迫使联储降息。华尔街的第二个目的是告诉所有的投资者,桑得斯将带美国进入社会主义,不受欢迎,在超级星期二之前警告选民,桑得斯上台,意味着股市大跌,财富蒸发。联储已经听到华尔街的呼唤了,下面我们要看今天南卡罗来纳州的初选和周二的包括加州,德州的选民是否听到华尔街的警告了。

天雪九九

美股美债得了“新冠肺炎”?

2020年的2月注定不平凡,是不是“2”太多了?道指和标普一礼拜跌了15%,美国国债10年利率跌到1.12%,历史最低。整个世界都笼罩在新冠肺炎的阴影下,美国股市暴跌加剧了人们对新冠的恐惧,有遍地灾情的感觉。其实不然,到今天下午为止,全美一共62例确诊,44例来自钻石号游船,3例来自武汉。如何看待这礼拜股市债市的波动?我们先看一下和新冠并驾齐驱的另一个因素,美国大选的民主党初选,桑得斯在内华达州初选中的大胜,让中间选民惶恐,是躲在新冠后面的另一个推手。2020年的2月将对美国经济和政治产生深远影响。这周末我会聊聊我的一些看法和预测。

2020年的2月注定不平凡,是不是“2”太多了?道指和标普一礼拜跌了15%,美国国债10年利率跌到1.12%,历史最低。整个世界都笼罩在新冠肺炎的阴影下,美国股市暴跌加剧了人们对新冠的恐惧,有遍地灾情的感觉。其实不然,到今天下午为止,全美一共62例确诊,44例来自钻石号游船,3例来自武汉。如何看待这礼拜股市债市的波动?我们先看一下和新冠并驾齐驱的另一个因素,美国大选的民主党初选,桑得斯在内华达州初选中的大胜,让中间选民惶恐,是躲在新冠后面的另一个推手。2020年的2月将对美国经济和政治产生深远影响。这周末我会聊聊我的一些看法和预测。

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