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如何避坑乐视？
2016年，乐视网因造假事件被证监会公布，股价一落千丈，最终退市，股民损失惨重。现在复个盘，回头看一下，有没有可能提前避坑呢？
从证监会通报情况看，乐视网造假主要是在虚增利润和营收上。这种虚增造假手段对于股民来讲往往很难识别。因为作为一个普通股民，基本上没有可能去核对乐视终端销售和IP变现情况，也没有办法去核对最终利润情况。难道我们真的是束手无策了吗？还是有办法的。
第一条，关于商业模式。乐视网所吹嘘的核心就是商业模式，以乐视网为龙头，形成各板块协作的所谓“生态”。这种模式真的是可行的吗？我们说要想形成生态，还真的必须有一款杀手级的产品，阿里杀手级产品是淘宝，美团杀手级产品是美团，腾讯的杀手级产品是微信和QQ，苹果杀手级产品是IPHONE。没有杀手级产品而形成生态的，未来可能有，但过往的商业环境没见过。虽然说乐视产品体验和质量都是不错的，但距离杀手级还早。成为杀手级产品绝不仅仅取决于公司的努力，更重要的是时机、运气、赛道、用户接受度、竞品推广情况等，可以说万里无一。我们怎么能知道在乐视的道路上会出一款杀手级产品呢？靠这种自大的预估给出的估值肯定是毫无依据的。
第二条，关于应计项目。应计项目指的是应收账款+存货－预收款。应计项目在分析报表时应该重点关注，因为它会对资产负债表、利润表造成重大影响，从而误导投资人。先看一下应收账款。乐视网应收账款项目问题非常大。按照报表披露，2014年应收账款余额是18亿元。而2015年年度报告中关于应收账款的结构，2年以上账龄的应收账款是7.2个亿。也就是说，2014年应收账款中居然有五分之二没有收回来。这简直刷新我的认知。对比一样是销售终端产品的联想，2015年度应收账款超过90天账龄的只有区区不到应收账款总量的十分之一。考虑到时间上的差异，联想与乐视的应收账款回收能力差16倍！何况为了建立所谓“生态”，乐视的所有终端基本上是赔钱卖的，钱赔出去了，回款还远不及其他商家，这难道不应该警惕吗？还有就是存货。乐视的存货多部分是产成品，说白了就是手机、电视之类，价值超过10亿元，计提跌价损失是多少呢？480万。千分之五都不到。手机电视之类电子产品，价格往往变化极大，那时又没有芯片产能问题，只计提千分之五是无论如何说不过去的。更为奇怪的是，乐视的仓库里明明就有超过10个亿的存货，却压着超过17个亿的预收货款不发货，这不很奇怪吗？另外，预收款有17个亿之多，说明公司产品很抢手，但应收账款却收不回来，这不也奇怪吗？
第三条是负债。有息负债是报表分析的大坑，也是报表分析必须关注的项目。2015年年度报告指出，2015年较2014年新增短期负债3.5亿元，新增长期贷款3亿元，新增应付债券19亿元，有息负债大幅增加。在有息负债大幅增加的情况下，奇怪的是公司付的利息却不增反降。这难道不奇怪吗？另外其他非流动负债34.7亿元，较2014年也大幅增加14亿元。经查，其他非流动负债系贾跃亭家族借给上市公司的，虽然不需要利息，但由于其关联方借款的性质，将其认定为非流动负债是不恰当的，事实上，贾跃亭家族借给公司的钱也确实是很快就收回了，并没有形成非流动的负债，而是流动负债。
以上几条，的确不能构成对乐视网造假的怀疑，但却可以让我们对这家公司商业模式及诚信形成质疑。这已经对我们投资者敲响警钟了，任何一个保守的投资者难道还需要证监会再帮我们做出决策吗？
