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曾被誉为“互联网医美第一股”的新氧，短暂扭亏后迅速重回亏损泥沼。

财报数据显示，2024年，新氧集团总营收14.67亿元，同比收窄2.09%；毛利润8.99亿元，同比收窄5.72%；净亏损5.87亿元，归属于新氧国际公司的净亏损5.9亿元。此外，2025年一季度总营收2.97亿元，同比下降6.6%，净亏损较去年同期的2120万元扩大至3310万元。

新氧2024年业绩双降，2025年第一季度业绩也未出现好转。这背后折射出的，不仅仅是新氧自身发展的困境，更是整个互联网医美行业激烈竞争与变革的缩影。

核心业务收入“大跳水”

在互联网医美行业的版图中，新氧曾是当之无愧的领军者，其凭借其在医美信息整合与预订服务领域的优势赚得盆满钵满，然而曾经的印钞机，如今却成了业绩下滑的重灾区。

据新氧 2025 年一季度财报，其核心的信息、预订服务及其他收入同比暴跌 34.1%，从 2024 年同期的 2.17 亿元降至 1.43 亿元。该业务长期以来作为新氧的顶梁柱，此番大幅跳水，无疑动摇了公司的根基，也让市场对其未来发展前景充满疑虑。

新氧在财报中解释，订阅信息服务的医疗服务提供商数量减少，是收入下滑的直接原因。这一现象背后，实则反映出平台在产业链上游的影响力与吸引力正逐渐式微。

一方面，医美赛道已从蓝海变为红海，众多巨头纷纷入局，竞争呈白热化态势。阿里健康、美团等综合平台，凭借强大的资源整合能力与庞大的用户基础，积极布局医美上下游产业链分流了大量原本属于新氧的B端客户。

另一方面，抖音、小红书等新兴社交平台，以直播、短视频种草等创新模式重构医美行业的流量入口。这种基于内容生态的营销模式，让医美机构看到了精准触达目标客户的新路径，越来越多机构将营销资源向这些平台倾斜，降低了对新氧这类传统医美社区平台的依赖。

对于新氧而言，核心业务收入的大跳水，不仅仅是营收数字的难看，更预示着其在医美行业生态位的动摇。

在流量为王的互联网时代，失去 B 端客户意味着平台上的医美项目信息与服务供给减少，进而影响 C 端用户体验，导致用户流失；而用户流失又会进一步削弱平台对 B 端客户的吸引力，形成恶性循环。

长此以往，新氧在医美行业的话语权与影响力将被严重削弱，甚至可能被边缘化。

着急向线下实体突围

在核心业务断崖式下滑的绝境中，新氧将破局希望押注于多元化转型，试图通过轻医美连锁业务从线上平台向线下实体突围。

2025 年一季度，新氧轻医美连锁业务营收达9880万元，同比增长551%，创单季度营收历史新高。这一成绩表明，新氧在转型方向上或许找到了新的增长点。通过打造线下实体门店，新氧能够直接掌控医美服务的质量与体验，减少对第三方机构的依赖，同时借助线上平台的流量优势为线下门店引流，实现线上线下协同发展。

然而，新氧开设自有医美机构“新氧青春诊所”，寻求新增长曲线之路并非一帆风顺。

首先，重资产运营的轻医美连锁业务需要大量资金投入用于门店扩张、设备采购、人员培训等，短期内可能会给公司财务带来较大压力。

在核心业务收入持续下滑、净利润亏损加剧的情况下，这种大规模的线下拓店无疑让新氧的财务状况雪上加霜，资金链面临着巨大的考验。而且，如何在快速扩张门店的同时，保证服务质量的一致性与稳定性，也是新氧亟待解决的难题。

其次，更深层的危机来自商业模式的底层冲突。作为第三方平台，新氧原本扮演“裁判员”角色，通过流量撮合交易赚取佣金；转型为线下机构经营者后，平台瞬间化身“运动员”，与入驻商家形成直接竞争。

这种身份错位不仅会动摇合作机构的信任根基，或将引发原有合作机构的强烈不满与信任危机，导致大量医美机构逃离新氧平台，更可能引发用户对平台公正性的质疑。当消费者发现推荐榜单里暗藏“自家生意”，新氧苦心经营的中立口碑将轰然倒塌。

放眼行业，医美连锁的成功案例寥寥。

朗姿股份等传统医美企业深耕线下多年，仍难以摆脱高成本、高营销费用的桎梏；而新氧作为互联网基因的平台企业，在供应链管理、线下服务标准化等领域毫无经验沉淀。其试图用线上流量优势反哺线下门店，却忽视了医美消费用户更倾向于选择身边口碑可靠的机构，而非线上导流的陌生品牌。

总而言之，新氧从轻资产平台向重资产运营的多元化布局转型，虽勇气可嘉，但在资金压力与商业模式冲突的双重夹击中，正面临着巨大的挑战。

强监管下，出路在何方？

医美行业的强监管特性也为新氧的转型之路增添了不确定性。

2024年，国家针对医美机构资质审核、广告宣传、药品器械管理等环节出台的一系列严苛政策，让行业彻底告别“灰色地带”。数据显示，2024年全国共查处非法医美案件超2万起，关停违规机构超5000家，监管力度堪称史上之最。

在这样的高压态势下，消费者的决策逻辑也发生根本性转变——安全性与合规性取代低价促销，成为选择医美机构的首要标准。而新氧，这个曾经依赖流量红利与信息差崛起的平台，却在这场合规转型中严重掉队。

新氧的合规困境，本质上是其激进扩张与粗放管理的必然结果。

为了在核心业务萎缩的困境中突围，新氧近两年加速布局线下轻医美连锁，短短时间内将“新氧青春诊所”的版图扩张至9 城 23 店。然而，这种狂飙突进的策略却埋下巨大合规隐患，消费者投诉量攀升。

此外，监管趋严带来的直接后果是行业集中度加速提升。在此背景下，新氧的市场竞争力正在被快速稀释。

头部医美集团凭借雄厚的资金实力与合规优势，通过并购整合扩大市场份额；而美团、阿里健康等综合平台，依托强大的资源整合能力，迅速搭建起全链条合规服务体系。相比之下，新氧既缺乏实体机构的规模化运营经验，又无法在合规体系建设上形成差异化优势。

综上所述，新氧过度依赖线上流量的传统商业模式已显疲态，线下布局虽有动作，但成效尚未显现，且扩张带来的成本压力巨大。这一系列问题交织，使得新氧在亏损的漩涡中越陷越深，未来的发展之路布满荆棘，亟待破局。