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欧菲科技】业绩符合预期，紧抓光学行业升级
■事件：公司发布2018年业绩快报，2018年度实现营业总收入4,305,049.96万元，同比增长27.40%；营业利润189,388.17万元，同比增长97.98%；利润总额205,687.09万元，同比增长109.19%；归属于上市公司股东的净利润183,946.79万元，同比增长123.64%。业绩符合3季报指引区间。
■把握摄像头行业升级机遇，多摄模组出货量占比提高，盈利能力稳步提升。2018年以来，智能手机多摄像头设计趋于成熟，以华为Mate20系列为代表的三摄像头手机成为行业旗舰机型配置，三星更是推出四摄像头手机产品。从摄像头行业发展看，摄像头模组数量在增加，双摄到三摄、四摄；价格在提升，主要是摄像头像素升级，高像素产品的价格更高，产品结构出现变化，2000万像素以上的高端产品已经规模出货。作为手机产业链摄像头模组龙头厂商，公司有望分享行业发展红利。同时公司于2018年完成了对富士胶片镜头相关专利的收购，坚定向上游领域延伸，光学产品的综合竞争力进一步增强。
■指纹识别边际向好，国际大客户业务有望改善收入结构。根据群智咨询数据，2018年全球屏下指纹识别的出货量约4500万颗，预计2019年屏下指纹方案出货量将达到1.9亿颗。公司公告披露率先量产出货屏下指纹识别模组新产品，2019年有望形成新的利润增长点。此外，国际大客户的触摸屏业务良率稳步提升，预计2019年后置摄像头模组业务将快速改善公司收入结构和回款周期。
■风险提示：宏观经济下滑，核心客户智能手机出货量低于预期，光学产业新技术普及速度低于预期。若觉得交易堕落为神(JYDLWS)文章有意思，可关注公众号，获取更多的股票投资要诀，不断地优化自身的投资体系。(本资料仅供参考，不构成投资建议，投资时应审慎评估) ——以上，交易堕落为神，做金融界的一股清流，更多投资案例与逻辑思考，敬请关注！
