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股票软件：从中期来看，随着金融去杠杆推进，资金回流银行后仍需要配置债券，特别是大行仍有债券配置额度，因而中长期利好利率债。同样从托管量数据来看，17年3月后，广义基金减少的债券持仓，转由国有行和部分城商行来增持。

从货币的角度观察，融资到经济的传导时间在半年左右，由于16年下半年融资增速高位稳定，17年上半年经济下行风险有限。麟龙科技指出，但在去杠杆的主基调下，17年非标、债券融资均受限，而今年地方政府债发行也较去年回落，预计政府加社会总融资增速趋降，下半年经济下行的风险远高于上半年。

预测17年上半年的经济增速压力有限，短期地产和基建投资对经济仍有一定带动作用，但随着需求下滑，库存周期逐步步入尾声。到了17年下半年，存货周期应已结束，而地产投资或面临大幅跳水，去杠杆推动的利率上行、融资下滑将最终传导至实体经济，届时经济或有极大的下行风险。物价方面，随着4月开始PPI回落，CPI低位，未来通胀风险也将逐步消退。