LOFTER-网易轻博

科创板上市委员会4月18日发布公告，上交所科创板上市委员会定于2022年4月25日召开2022年第31次上市委员会审议会议，将对上海灿瑞科技股份有限公司（首发）（以下简称：灿瑞科技）进行审议。

 

灿瑞科技是专业从事高性能数模混合集成电路及模拟集成电路研发设计、封装测试和销售的高新技术企业，主要产品及服务为智能传感器芯片、电源管理芯片和封装测试服务，广泛应用于智能家居、智能手机、计算机、可穿戴设备、工业控制和汽车电子等众多国民经济重要领域。

 

公开资料显示，经过长期自主研发和技术积累，灿瑞科技目前已形成芯片设计及封装测试服务两类业务相互协同的产业布局，其中芯片设计业务已形成两大板块、六大系列、550余款的丰富产品体系。两大板块产品为智能传感器芯片和电源管理芯片，其中智能传感器芯片主要包括磁传感器芯片和光传感器芯片，电源管理芯片主要包括屏幕偏压驱动芯片、闪光背光驱动芯片、LED照明驱动芯片、功率驱动芯片。

△图片来源：企业招股书（上会稿）

2019年度、2020年度和2021年度（以下简称：报告期），灿瑞科技实现营业收入分别为19,863.14万元、28,969.77万元和53,719.43万元，营收规模持续增长，营业收入主要源于主营业务，报告期内，灿瑞科技主营业务收入占营业收入的比例分别为96.30%、98.38%和99.40%。同期，灿瑞科技实现归母净利润金额分别为2,285.31万元、4,365.25万元和12,500.16万元，均呈现持续上升的趋势。

 

从财务数据来看，灿瑞科技营业利润占当年利润总额的比例分别为104.90%、101.37%和100.84%，其盈利主要源自于日常主业经营，非主业相关的利得及损失对其利润总额影响较小、盈利结构合理。

 

报告期内，灿瑞科技综合毛利率分别为33.60%、38.07%和43.22%，呈逐年增长的趋势。灿瑞科技在对上交所审核问询函的回复报告中表示，预计未来一段时间毛利率不会发生重大不利变化，但毛利率存在可能无法持续增长的风险。从毛利率的客观数据来看，其正处于业务快速发展的阶段，毛利率主要受下游市场需求、产品售价、产品结构、原材料及封装测试成本、公司技术水平等多种因素影响。灿瑞科技在招股书中披露，若上述因素发生持续不利变化，公司毛利率存在可能无法持续增长甚至出现下滑的风险，从而影响公司的盈利能力及业绩表现。

 

报告期各期末，灿瑞科技应收账款的账面价值分别为9,239.13 万元、12,138.24万元和13,413.34万元，占总资产的比例分别为26.02%、24.53%和21.53%。随着灿瑞科技经营规模的扩大，应收账款余额可能进一步增加，较高的应收账款余额会影响公司的资金周转效率、限制公司业务的快速发展。一旦灿瑞科技采取的收款措施不力或其客户经营状况发生不利变化，则其应收账款发生坏账风险的可能性将会增加。

 

灿瑞科技成立于2005年5月，系由四维集团出资设立的有限责任公司。2015年完成股改后公司的大股东变更为景阳投资，实控人为罗立权、罗杰父子。此后灿瑞科技便计划上市，这一计划历经4任保荐机构，花费6年，直到2021年底其上市申请才获得上交所受理。

 

在上市的进程中，灿瑞科技一共完成了3次增资、6次股权转让，灿瑞科技的IPO申请获得受理的日期是2021年12月22日，在距离受理还有三个月的时候，即2021年的9月份完成了最近的一次。也就是说，在上市前夕，还有机构“紧急搭车”。

 

灿瑞科技近两年发生的数次股权转让及增加注册资本，其中近10家机构临时上车，不知意义何在。是否真的是对公司的看好而进行的战略投资呢，还是仅仅是对公司的财务投资，不得而知。

 

除此上述风险之外，灿瑞科技近7年内4次更换保荐机构也受到相关市场关注。

 

据招股书显示，灿瑞科技本次IPO由中信证券(600030)担任保荐机构，大华会计师事务所和北京天元律所协同。值得一提的是，在从一开始的准备冲击上市过程中，灿瑞科技已先后更换4家保荐机构，分别是平安证券、东海证券、兴业证券(601377)及中信证券。最后一次是在去年7月，灿瑞科技结束与兴业证券的合作。兴业证券2021年7月21日披露的公告显示，综合考虑灿瑞科技的上市计划安排，经过双方友好协商，一致同意终止辅导。

 

获此调整更换后，灿瑞科技在告别兴业证券后，最终与中信证券签署了上市辅导协议。在历经四家辅导券商后，灿瑞科技的IPO申请终于获得了上交所发改委受理。

 

如此频繁更换保荐机构，是否会对其公司有比较大的影响，如果一家企业频繁更换保荐机构，是否是由于企业本身就存在一定的问题呢，比如在辅导过程中不积极配合、有瞒报等行为，从而导致无法再继续合作将辅导进行下去。